Есть оказывается, специальный класс для этого. Совместим с PHP4/5. Скачать тут

Используется так

<?php
// Send header to client browser
header("Content-type: image/jpeg");
// Includes the requested class
include_once('classPhpPsdReader.php');
// Finally display the PSD on the screen
imagejpeg(imagecreatefrompsd('yourPsdFile.psd'));
?>

Написал кот, который кодит